Госдолг растёт, обслуживание займов съедает всё большую долю бюджета
После 2022 года федеральный бюджет перешёл к «устойчиво дефицитной модели», и для покрытия дефицита всё активнее используются заимствования, отмечают эксперты аналитического центра ЦМАКП.
Рост объёма государственного долга
За время войны общий объём госдолга увеличился примерно на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей. В соотношении с ВВП долговая нагрузка выросла с 15,5% в 2021 году до 18,1% ВВП.
Прогнозы на ближайшие годы
Согласно бюджету на текущий год, госдолг поднимется до 43,7 трлн рублей (около 18,6% ВВП), а к 2028 году прогнозируется рост до 53,8 трлн рублей — близко к уровню 20% ВВП. Минфин в долгосрочном прогнозе закладывает увеличение долговой нагрузки до 32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% при неблагоприятных условиях цен на энергоносители.
Стоимость долга и давление на бюджет
По мировым меркам уровень долга может выглядеть умеренным, но российский госдолг дорогой: Минфин привлекает средства под ставки свыше 16% годовых за десятилетние бумаги. В результате расходы на обслуживание задолженности заметно выросли — с 1,1 трлн рублей в год в 2021 году до 3,2 трлн в 2022–2025 гг.
Обслуживание долга стало четвёртой по величине статьёй бюджетных расходов (около 9,1%). Больше выделяется только на национальную оборону (29,3%), социальную политику (16,1%) и национальную экономику (10,1%).
Долговая спираль и рекомендации экспертов
ЦМАКП отмечает риск вхождения бюджета в долговую спираль: основная сумма погашаемых облигаций обычно рефинансируется новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования. К 2028 году на проценты бюджету придётся отдавать почти 10 трлн рублей в год — около 10,2% расходов.
Чтобы удержать ситуацию в управляемых рамках, эксперты предлагают установить предельный размер госдолга на уровне 40% ВВП и ввести «предупредительный ориентир» в 30% ВВП.
Дополнительные риски для бюджетной устойчивости
- Снижение цен и мирового спроса на нефть, газ и уголь;
- Изменение географии экспорта и ограничения на внешних рынках;
- Сокращение рабочей силы и замедление роста производительности;
- Необходимость обновления основного капитала и технологические ограничения.
Эксперты предупреждают, что устойчивость государственных финансов всё меньше может обеспечиваться за счёт постоянного роста налоговой нагрузки. В 2025 году Минфин уже повышал налоги, но поступления оказались ниже плановых, а дефицит — значительно выше прогнозов.