Топливный кризис вернул деловую активность к уровням весны 2022 года

Индекс бизнес‑климата, рассчитываемый по результатам опроса примерно 12,3 тыс. предприятий, в июне упал до −3,6 пункта против 0,9 в мае. Ноль отделяет рост от спада — значение стало худшим с апреля 2022 года.

Ухудшились как оценки текущей ситуации, так и ожидания бизнеса: снижение наблюдается в большинстве отраслей и во всех группах предприятий — крупных, средних и малых. Одновременно выросли ценовые ожидания: ожидаемый бизнесом годовой темп роста цен увеличился с ~4,3% до ~5,8%.

Удар по топливной инфраструктуре привёл к сокращению выпуска нефтепродуктов примерно на 13,5% в мае. Вызванный дефицитом топлива кризис ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству и торговле; основной вклад в падение деловой активности внесли сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспортировки.

Экономика и до этого замедлялась: по оценке Минэкономразвития, рост в январе–мае составлял около 0,2% в годовом выражении, промышленное производство добавило около 0,4% за пять месяцев. Основной рост сосредоточен в военном‑промышленном комплексе и отраслях, связанных с госзакупками и импортозамещением; в гражданских секторах выпуск снижается с середины 2024 года.

Эксперты указывают, что поддержка ВПК идёт во многом за счёт остальных секторов, а возможности оборонной промышленности тоже приближаются к пределам. В результате ресурсы страны — рабочая сила, технологии и производственные мощности — испытывают дефицит.

Бюджетный дефицит за полгода составляет порядка 5,7 трлн руб., при этом аналитики отмечают, что новые бюджетные вливания всё чаще приводят не к росту выпуска, а к ускорению инфляции из‑за ограниченности реальных производственных ресурсов.

Центробанк сохраняет высокую ключевую ставку. ИБК, который ранее находился в положительной зоне, теперь опустился в минус на фоне ускоряющейся инфляции: с начала года инфляция составляет около 4,6%. Консенсус‑прогнозы по инфляции для этого года выросли — оценки поднялись примерно с 5,3% до 6,2%.

Опережающие индикаторы указывают на высокую вероятность спада в ближайший год; если рецессия начнётся, есть риск, что она продлится более года.

Ключевые риски

• Дефицит топлива и нарушения в логистике, снижающие производство и торговые обороты.
• Усиление инфляционного давления при ограниченных производственных ресурсах.
• Сосредоточение роста в ВПК и связанной с госзаказами сфере с одновременным падением гражданских отраслей.
• Высокая вероятность рецессии и удлинение периода экономического спада.

Ситуация требует скоординированных мер по восстановлению поставок топлива, поддержке гражданских отраслей и повышению доступности ресурсов для частного сектора, чтобы предотвращать дальнейшее структурное истощение экономики.