Главные положения доклада
По оценке BIS, на доллар США приходится около 98% капитализации всех стейблкоинов — более $300 млрд. В странах с высокой инфляцией и валютным контролем (например, Аргентина, Венесуэла, Украина) граждане и бизнес всё чаще используют USDT и USDC для сбережений и расчётов вне банковской системы — явление, которое называют скрытой долларизацией.
Кто выпускает и в чём основной риск
Крупнейшие эмитенты стейблкоинов — Tether и Circle — зарегистрированы в юрисдикции США. По мнению авторов анализа, главный риск заключается в том, что центральные банки незаметно теряют монетарный суверенитет: сбережения уходят из национальной валюты, а механизмы контроля капитала перестают быть эффективными.
Ситуация в России
В самом докладе Россия прямо не упоминается, но эксперты отмечают использование стейблкоинов во внешнеторговых расчётах на фоне санкций и трудностей с банковскими переводами. Центральный банк России не включает USDT и USDC в регулируемую сферу: эмитенты находятся в недружественной юрисдикции, а кошельки потенциально могут быть заблокированы по требованиям OFAC.
Короткие выводы
- Доллар доминирует в капитале стейблкоинов, что усиливает скрытую долларизацию в уязвимых экономиках.
- Рост использования стейблкоинов ослабляет влияние национальной валюты и снижает эффективность контроля капитала.
- Для стран под санкциями стейблкоины становятся инструментом обхода проблем с банковскими расчётами, но они несут операционные и геополитические риски.
- Регуляторам важно вырабатывать механизмы, которые учитывают и снижают угрозы для монетарной стабильности.