Снижение инвестиций в экономике: причины и риски

По данным Центробанка, обследование охватило 11,5 тысяч предприятий. В третьем квартале баланс оценок текущей ситуации ушёл в минус — ранее подобное наблюдалось в первом квартале, когда вложения в основной капитал рухнули на 14,3% в годовом выражении, максимальное значение с 2009 года, и в пандемийном 2020 году. По итогам года Минэкономразвития прогнозирует снижение инвестиций на 5,4%, а в первом полугодии падение составляло 9,9%.

Главные препятствия для инвестиций — нехватка собственных средств (26,7%), спрос (20,8%) и неопределенность экономической ситуации (25,8%). «Денег и спроса не хватает», — комментирует экономист Дмитрий Полевой.

За первые семь месяцев российские компании заработали примерно 13 трлн руб., что является худшим результатом с 2020 года и на 15,7% ниже прошлого года; каждая третья фирма была убыточной. При этом с 2025 года вырастет налог на прибыль. Собственные средства компаний остаются основным источником финансирования инвестиций и составляют более половины вложений в основной капитал, согласно Росстату.

Не менее важна неопределенность экономической ситуации, которую три месяца назад бизнес называл главным тормозом инвестиций. Непредсказуемые повышения налогов, рост военных расходов бюджета, удары украинских дронов по НПЗ и складам маркетплейсов, а теперь по дата‑центрам, арест активов и уголовное преследование бизнесменов, ужесточение регулирования и другие действия властей не располагают вкладывать деньги в новые проекты.

«Если завтра неясно, что произойдет дальше, предприниматели не будут ничего делать и не будут инвестировать», — отмечает главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев. «Если бизнесмены не будут понимать принципы изъятия доходов, им крайне сложно планировать инвестиционные процессы», — говорил Владимир Потанин, владелец «Норильского никеля».

Ситуация сильно различается по отраслям: в логистике и розничной торговле инвестиционная активность заметно выросла. Это может быть следствием ударов украинскими БПЛА. Чиновники экономического блока говорили, что восстановление ранее выбывших мощностей скажется на инвестициях. А в базовых секторах ситуация говорит в пользу продолжения паузы.

Прогноз Минэкономразвития, согласно которому инвестиции вернутся к росту в 2028–2029 годах, остаётся целевым сценарием; без дополнительных решений эти цифры будет трудно достичь. По словам Игоря Николаева, при таком снижении инвестиций экономика не будет расти.