Москва, 27 окт — на рынке России IPO сталкиваются с рядом вызовов: санкции, высокая доля розничных инвесторов и ограниченная ликвидность затрудняют успешные размещения, а котировки после размещения нередко снижаются.
По данным исследований СПБ Биржи, Strategy Partners и Cbonds, через 12 месяцев акции российских эмитентов торгуются ниже цены размещения в 58% случаев, через 24 месяца — в 77%; на горизонте 12 месяцев 13 из 24 акций, то есть 54%, уступили по доходности широкому рынку.
Президент России поставил цель увеличить капитализацию фондового рынка не менее чем до 66% ВВП к 2030 году, но к концу августа этот показатель снизился до 19,5% ВВП.
После паузы в 2022 году в 2023 году прошло семь IPO на сумму около 39,7 млрд рублей; 2024 год стал рекордным за десятилетие по числу размещений — 15 эмитентов привлекли около 81 млрд рублей. В 2025 году было четыре IPO, а в 2026 году — два: B2B‑РТС и Инкаб Холдинг привлекли вместе 4,4 млрд рублей.
Особенности российского рынка усиливают риск просадки после IPO: внешний фон влияет на рынок в целом, а структура спроса и ликвидности определяет глубину реакции отдельных акций.
Рынку свойственна высокая доля розничных инвесторов при ограниченной доле долгосрочных институциональных инвесторов, низкая ликвидность новых бумаг и небольшой свободный float, геополитические риски и санкции, высокая ставка ЦБ и конкуренция с депозитами и облигациями, внутренне ориентированный профиль новой волны IPO и сложности в оценке.
Размещения чаще происходят в периоды высокого спроса и оптимизма на рынке, когда инвесторы готовы платить премию за рост; цена размещения может уже включать часть будущих ожиданий.
Авторы предупреждают, что после IPO наблюдается слабая динамика: часть размещений утратила доверие к новым эмитентам, возросли требования к финансовым результатам, структуре сделок и раскрытию; рынок становится непросто привлекать новый спрос: одной историей роста уже не обойтись.
Авторы считают полезными якорные инвесторы с мораторием на продажу, прозрачность спроса, ясная логика аллокации и правила против краткосрочной переподписки; для российских B2C‑компаний возможны программы участия клиентов, пользователей или сотрудников, но только вместе с ограничением скорой перепродажи и объяснением инвестиционной истории и последующей коммуникацией.
Российским эмитентам рекомендуется заранее публиковать post‑IPO план: ключевые показатели, дивидендную и инвестиционную политику, использование привлечённых средств и календарь общения с инвесторами; также предлагаются налоговые и продуктовые стимулы для долгосрочного владения акциями.
Данные и выводы основаны на аналитике финансовых сервисов.
