Рубль обновляет локальные максимумы
Во вторник российская валюта продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы благодаря реализации валютной выручки от поставок за рубеж подорожавшей российской нефти, а также на фоне продаж иностранной валюты сырьевыми компаниями для формирования рублевой ликвидности к Единому налоговому платежу 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчётами «завтра» торговалась на уровне 10,91, что означает усиление рубля примерно на 0,8%. В ходе сессии было зафиксировано лучшее с конца января значение — около 10,90 юаня за рубль.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» на той же площадке находилась возле отметки 74,36, где рубль укреплялся примерно на 0,7%.
Движение курсов на форексе
На международном валютном рынке к 11:25 мск курс доллар/рубль составлял около 74,75 по данным торговых платформ, что соответствовало росту рубля почти на 0,3%. В течение дня курс поднимался до максимума с мая 2023 года — около 74,40 рубля за доллар.
Пара евро/рубль на форексе торговалась вблизи 87,55, где рубль прибавлял около 0,9%, ранее поднимаясь до максимальных значений с мая 2025 года — порядка 87,47 рубля за евро.
С начала апреля российская валюта на форексе укрепилась более чем на 8% к доллару США и примерно на 6,8% к евро, а на Московской бирже подорожала к юаню примерно на 7% за тот же период.
Роль экспортной выручки и налогового периода
Ключевой поддержкой для рубля выступает повышенный приток экспортной выручки за реализованное по высоким весенним ценам углеводородное сырьё. Поступающая на внутренний рынок инвалюта сейчас не изымается через механизм бюджетного правила, так как его действие приостановлено.
Традиционно в третьей декаде календарного месяца приток экспортной выручки усиливается: сырьевые компании активнее продают иностранную валюту и наращивают рублёвые резервы к Единому налоговому платежу.
По оценкам рынка, объём налога на добычу полезных ископаемых, входящего в структуру ЕНП, в текущем месяце может достигать порядка 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее.
В поддержку рубля также работает решение американских властей продлить до 16 мая действующую отмену части ограничений на покупку российской нефти и нефтепродуктов, что направлено на смягчение глобального дефицита сырья на фоне обострения конфликта между США и Ираном.
Риски для курса: бюджетное правило и инфраструктурные угрозы
Среди потенциальных рисков для рубля участники рынка выделяют возможное возобновление уже в мае операций по бюджетному правилу. На такую вероятность ранее указывали представители финансовых властей. В условиях высоких цен на нефть возвращение к этому механизму будет означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценкам аналитиков, если с мая начнутся покупки валюты по бюджетному правилу хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на динамику валютного рынка. По их мнению, участники торгов пока недооценивают риски для рубля, связанные с возможным перезапуском этих операций.
Дополнительной угрозой для российской валюты могут стать последствия атак беспилотных аппаратов на объекты нефтяной инфраструктуры внутри страны. Такие инциденты приводят к перебоям в экспортных поставках нефти и нефтепродуктов, что несёт риск снижения притока экспортной валютной выручки.
Влияние денежно‑кредитной политики
Фактором, формально играющим против рубля, может стать ожидаемое снижение ключевой ставки и смягчение риторики по итогам заседания совета директоров Банка России, запланированного на 24 апреля. Более мягкая денежно‑кредитная политика уменьшает привлекательность вложений в рублёвые активы с точки зрения доходности.
Согласно опросам аналитиков, значительное большинство экспертов — 23 из 24 — ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до уровня 14,50% годовых. Один из опрошенных допускает более существенное снижение — на 100 базисных пунктов.
