Минэкономики представило обновлённый макропрогноз до 2029 года, в котором ожидается значительное замедление экономического роста после более чем четырёх лет военных действий в Украине. На основе этого прогноза Минфин формирует бюджет.
Что грозит доходной части бюджета
Переход к почти нулевому росту в 2026 году и слабо выраженное восстановление в 2027 году приведут к недобору ненефтегазовых доходов. Одновременно более дешёвая нефть и укрепление рубля означают снижение объёма нефтегазовых сборов.
По оценкам директора по инвестициям Астра УА Дмитрия Полевого, снижение номинального ВВП вызовет выпадающие доходы в 2027 году на уровне 1,3–1,8 трлн рублей, а укрепление рубля уменьшит поступления ещё примерно на 1–2 трлн рублей в зависимости от цены отсечения в бюджетном правиле.
Аналитики ожидают, что перерасчёт параметров ВВП и добычи нефти потребует одного из трёх решений:
- сокращение расходов федерального бюджета относительно текущих проектировок на 2027 год;
- увеличение налоговой нагрузки;
- комбинация сокращений и новых доходов.
Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов подсчитал, что с учётом новых допущений предельный уровень расходов федерального бюджета по бюджетному правилу должен составить порядка 43,1 трлн рублей в следующем году.
Это примерно на 3 трлн рублей меньше заложенного в проект бюджета уровня на 2027 год (46,1 трлн) и на 1 трлн рублей меньше планового объёма расходов на 2026 год (44,1 трлн).
Консолидация бюджета для достижения нулевого структурного первичного баланса потребует сокращения расходов в 2027 году в номинальном выражении относительно 2026 года; в противном случае придётся наращивать доходную часть.
По другим расчётам Полевого, лимит расходов в 2027 году при соблюдении бюджетного правила может составить 44,1–44,6 трлн рублей при цене отсечения $58 за баррель и 43,1–43,6 трлн рублей при её снижении до $50. В результате потребуется сократить расходы на 1,5–2,0 трлн или на 2,5–3,0 трлн рублей соответственно — либо привлечь сопоставимый объём дополнительных доходов.
При сохранении текущей геополитической ситуации резать расходы будет крайне трудно, поэтому обсуждаются варианты пополнения бюджета, в том числе введение налога на внезапную сверхприбыль (windfall tax). Аналитики предупреждают, что дополнительные фискальные меры усилят риски для экономики и усугубят положение компаний и малого бизнеса.
Заместитель министра финансов отмечал, что целесообразность введения нового налога на сверхприбыль будет оценена ближе к осени при подготовке проекта бюджета на очередную трёхлетку.
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах задаётся вопросом, каким образом охлаждённая экономика сможет начать восстановление в условиях более высокого налогового давления и снижения бюджетной поддержки: потребители вряд ли станут тратить активнее, инвестиции уже падали, а банковские ограничения сокращают потенциал кредитного импульса.
На основе обновлённого прогноза можно ожидать готовности правительства к более жёстким бюджетным мерам, но ясных ответов на вопрос о драйверах будущего роста пока нет.
Работаем с расходной частью бюджета, готовим предложения, чтобы сделать бюджет более сбалансированным — это условие макроэкономической устойчивости. Задача непростая, но будет выполнена.
Ранее также сообщалось, что власти обсуждали возможность сокращения расходов федерального бюджета на 10% в 2026 году за исключением оборонных и социальных статей; Минфин подтверждал приоритетизацию расходов, не раскрывая масштабов возможных сокращений.
