Что сказал зампред ЦБ
Заместитель председателя Центрального банка Алексей Заботкин в колонке, опубликованной в официальных каналах регулятора, проанализировал статистику за первый квартал 2026 года и пришёл к выводу, что Россия не находится на пути к рецессии.
По оценкам Минэкономразвития, в марте ВВП вырос на 1,8% после снижения в феврале и январе; ведомство оценивает падение ВВП за первый квартал в −0,3% г/г. Центробанк оценивает сокращение в 1к26 в −0,5% и ожидает роста во 2к26 на 0,9%. Первая квартальная оценка Росстата планировалась к публикации 15 мая.
Индикатор базовых видов экономической деятельности (ИБВЭД)
По кварталу ИБВЭД показал снижение на 0,7% г/г. При этом в январе и феврале наблюдалось падение на 2,9% и 2,1% г/г соответственно, а в марте — рост на 2,2% к марту прошлого года. На первый взгляд это выглядит как резкое падение с последующим быстрым восстановлением, но такой вывод может быть ошибочным.
Заботкин обращает внимание на эффект числа рабочих дней: в январе и феврале 2026 года их было меньше, чем в аналогичный период прошлого года (в 1к26 — 55 рабочих дней против 58 в прошлом году). Это могло занизить годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта. В мае–июне и во 2к26 ситуация выровняется (будет больше рабочих дней), поэтому полноценную картину можно будет увидеть по итогам первого полугодия.
Одноразовые факторы
Ещё один значимый одноразовый фактор — погодные условия. Очень холодный и снежный январь и часть февраля замедляли строительные работы и продажи, что затем отчасти наверстывали в марте.
Оценки бизнеса
Мониторинг предприятий не подтверждал глубокой депрессии деловой активности: сводный индекс бизнес‑климата в среднем за 1к26 оказался положительным, а в апреле вырос. Это также указывает на то, что месячные колебания не всегда отражают долговременные тенденции.
Показатели экономической статистики не всегда можно интерпретировать в лоб, а данные за отдельно взятые месяцы могут давать ложные сигналы.
Вывод автора — мартовские данные нужно подтверждать последующими месяцами. Для более надёжных оценок требуется апрельская статистика и итог первого полугодия.
