РусГидро предупредила инвесторов о риске дефолта из‑за резкого роста долга

Коротко о ситуации:

Крупнейшая в России генерирующая компания, обеспечивающая около 12% всей выработки электроэнергии, предупредила инвесторов о риске дефолта по долговым обязательствам — общий долг превышает триллион рублей.

Основные показатели и прогнозы

По данным компании, к концу 2027 года чистый долг может вырасти до 1,3 трлн руб., а отношение чистого долга к EBITDA уже достигло примерно 6,2. Такой уровень долговой нагрузки значительно повышает риск нарушения кредитных ковенантов и возникновения механизма кросс‑дефолта.

От чего это зависит

Компания связывает сложную финансовую ситуацию с реализацией крупной инвестиционной программы, убыточностью некоторых дальневосточных дочерних структур и длительным периодом высокой ключевой ставки, что увеличивает расходы на обслуживание займов.

История последних лет

На компании с государственным пакетом в 62% лежит ответственность за эксплуатацию около 60 гидроэлектростанций и десятков ТЭС в более чем 30 регионах. В 2024 году рост процентных ставок привёл к увеличению расходов на обслуживание долга: компания отдавала значительную долю выручки на выплату процентов и по итогам года зафиксировала чистый убыток в 61,2 млрд руб.

Вслед за потерями прошлого года предприятие вернулось к прибыли — 117,9 млрд руб. за год, а в январе—марте 2026 года показало прибыль в 37,2 млрд руб. Однако за один квартал задолженность компании выросла примерно на 40%, что усиливает тревогу аналитиков.

Меры и последствия для акционеров

Для финансирования масштабных инвестпроектов в энергетике Дальнего Востока, оцениваемых в ~1,05 трлн руб. на ближайшие пять лет, правительство как основной акционер продлило мораторий на выплаты дивидендов до 2029 года. На фоне новостей акции компании резко подешевели и обновили исторический минимум — ниже 1 рубля за акцию, до уровня около 34 копеек.

Вывод

Несмотря на поддерживающие решения, финансово‑экономическое положение остаётся напряжённым: масштабные инвестиции требуют значительных заёмных средств, что при высокой ставке и росте долга повышает вероятность нарушения кредитных условий.

• Доля в выработке электроэнергии: около 12%
• Прогноз чистого долга к 2027 году: ~1,3 трлн руб.
• Соотношение чистый долг/EBITDA: ~6,2
• Инвестиционная программа на Дальнем Востоке: ~1,05 трлн руб. за 5 лет
• Мораторий на дивиденды продлён до 2029 года