Коротко
ЕАБР считает, что ожидаемое прекращение продаж иностранной валюты Банком России со второй половины 2026 года вместе с другими факторами приведёт к умеренному ослаблению рубля.
Основные факторы влияния
- Прекращение зеркалирующих продаж валюты со стороны Центробанка.
- Увеличение покупок иностранной валюты Минфином в рамках бюджетного правила.
- Постепенное снижение мировых цен на нефть и сырьё, уменьшающее экспортную поддержку рубля.
- Снижение ключевой ставки, которое уменьшит доходность рублевых активов и их привлекательность для инвесторов.
- Рост спроса на импорт по мере смягчения денежно‑кредитных условий.
В первом полугодии Центробанк корректировал покупки валюты по бюджетному правилу на величину зеркальных продаж, которые в среднем составляли около 4,62 млрд рублей в день. Ожидается, что регулятор объявит точные объёмы таких операций в конце июня.
«Сейчас курс поддерживается значительными экспортными поступлениями на фоне высоких цен на нефть и сырьё. По мере их снижения этот фактор ослабнет, а снижение ключевой ставки уменьшит привлекательность рублевых активов» — отмечают аналитики ЕАБР.
Прогнозы по курсу
ЕАБР ожидает умеренного ослабления рубля до примерно 79 рублей за доллар к концу 2026 года. Средний курс на 2024 год оценивается в 76 рублей за доллар, а на 2027–2028 годы прогнозируется около 89 рублей за доллар.
