Обвал цен на нефть: Urals опустился до $50, бюджет окажется под давлением
Возобновление поставок нефти через Ормузский пролив и рост предложения на мировом рынке привели к заметному снижению цен на российскую нефть сорта Urals.
Динамика цен
По текущим котировкам стоимость Urals опустилась до примерно $50 за баррель, тогда как эталонный показатель Dated Brent снижался до уровня около $72. Разрыв между Brent и Urals составляет порядка $22 за баррель — дисконт, значительно превышающий привычные значения.
С учётом пиковых значений апреля (~$116 за баррель для Urals) падение оказалось более чем двукратным. Средняя цена Urals за июнь, используемая при расчёте нефтегазовых налогов, оценивается примерно в $63 за баррель — это на 27% ниже мая и на 33% ниже рекордного апреля.
Влияние на бюджет
Снижение средних цен нефти усиливает давление на доходную часть бюджета. По итогам пяти месяцев дефицит казны достигал рекордных величин — около 6 трлн рублей, что превышает годовой план в 1,6 раза. В законе о бюджете‑2026 при расчёте нефтегазовых поступлений изначально закладывали около 8,8 трлн рублей, однако текущие темпы поступлений указывают на вероятное снижение.
Аналитики предполагают, что для покрытия дефицита власти могут наращивать денежную массу, а также рассматривать дополнительные фискальные меры после парламентских выборов — в том числе налоги на сверхдоходы компаний.
Экспорт и переработка сырья
Рекордный объём экспорта сырой нефти частично смягчает падение доходов: из‑за ударов по перерабатывающим мощностям у компаний скопилось много непереработанных баррелей, которые сейчас отправляют на экспорт по пределу пропускной способности портов. Плановые отгрузки через Балтийское море в июне достигали порядка 2,8 млн баррелей в сутки.
Остаётся вопрос, какая часть этого сырья реально уходит на рынок, а какая направляется на последующую переработку и реимпорт бензина — это влияет на реальные поступления сырьевой ренты.
Прогноз и риски
При сохранении текущей конъюнктуры стоит ожидать усиления проблем с бюджетом в августе–сентябре и повышения вероятности применения дополнительных мер по пополнению доходной части.
В целом волатильность нефтяного рынка и сочетание снижения котировок с ограничениями переработки создают для экономики и бюджета повышенную неопределённость на ближайшие месяцы.
