Путин поручил запустить новый инвестиционный цикл — власти называют системные препятствия

Президент поручил экономическим органам инициировать новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций важнейшим показателем эффективности работы. В то же время представители правительства призывали не сводить оценку только к отдельным метрикам: министр экономразвития признал, что не готов назвать сроки возобновления устойчивого роста и перечислил множество препятствий на этом пути.

Почему инвестиции не растут

«Инвестиции — это доверие и настроение во многом… времена бывают похолоднее, бывают потеплее, но бизнес ничего не забывает» — министр экономразвития.

Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: за прошлый год отмечено снижение, в первом квартале текущего года падение было особенно резким. Опросы предприятий фиксируют готовность к инвестициям на многолетних минимумах: более половины компаний сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, а значительная доля не планирует делать это в ближайшие один–два года.

Ключевые барьеры

• Длительный период высоких процентных ставок: проще разместить средства в банке или в государственных бумагах и получить доход без риска;
• падение прибылей компаний и бюджетная экономия, которые раньше были основными источниками инвестиций;
• завершение крупных проектов, запущенных ранее в иных условиях, и нежелание бизнеса начинать новые масштабные проекты;
• риски, связанные с перераспределением и выводом активов, снижающие уверенность в долгосрочном владении и инвестировании;
• изменения налоговой и платежной нагрузки: повышение налогов и введение новых обязательных сборов сокращают стимулы к вложениям.

Предприятия отмечают и последствия разрывов контрактов, сложностей с обслуживанием и ремонтом импортного оборудования, необходимость перестройки технологических цепочек и поиска замен комплектующих. Это дополнительно увеличивает издержки и снижает заинтересованность в обновлении производств.

Кроме того, крупные изменения в собственности и политика государства в отношении активов усиливают восприятие рисков у делового сообщества: для инвестиций важны понимание долгосрочности и уверенность в защите прав собственности.

Прогнозы и оценки

Экономисты указывают на слабую мотивацию у компаний вкладывать средства в условиях текущей экономической политики. Одни прогнозы предполагают существенное сокращение инвестиций — на несколько процентов в этом году, другие ожидают более умеренного снижения. Диапазон оценок экспертов и аналитических центров варьируется примерно от сокращения в несколько процентов до заметного падения в конце прогнозного периода.