Рубль заметно ослабевает: основные причины — санкционные риски, возможный дисбаланс денежных потоков в пользу покупателей иностранной валюты из‑за сокращения физических объемов экспорта нефти и одновременного увеличения импорта топлива для компенсации дефицита.
Курсы и динамика
Во второй половине дня рубль показал минимум с прошлой недели: юань на Мосбирже около 11,47 руб., доллар «завтра» — ~77,88 руб., на спотовом рынке доллар торговался около 77,55 руб., евро — примерно 88,78 руб. Российская валюта теряет порядка 0,8–1,8% в зависимости от пары.
Почему давление на рубль усилилось
Инвесторы и участники рынка оценивают одновременно несколько негативных факторов: угрозы новых американских санкций в отношении покупателей российского углеводородного сырья, сокращение экспорта нефтепродуктов и рост потребности в импорте топлива.
По оценкам, морской экспорт нефтепродуктов сократился примерно на 37% к июню 2025 года — до порядка 5,7 млн тонн после повреждений на НПЗ. Это уменьшает приток валютной выручки на внутренний рынок.
Профессор Высшей школы экономики Евгений Коган отмечает, что запрет на экспорт дизеля может уменьшить экспортную выручку примерно на $2,8 млрд в месяц (около 7% экспорта). Он также полагает, что импорт бензина для замещения выпадающего производства может вырасти примерно на $1,4 млрд в месяц (около 4% импорта).
На негативные ожидания также влияет разработанный в американском Сенате пакет санкций против покупателей российской нефти, поддержанный главой Белого дома.
Роль нефтяного рынка
При этом цены на нефть растут: баррель Brent подорожал во вторник примерно на 2% до ≈84,97 доллара, ранее поднимаясь до месячного максимума около $87,55. С начала июля рост Brent приближался к 18%.
Рост цен обусловлен эскалацией напряжённости на Ближнем Востоке: обостренные меры против иранских судоходных потоков и ответные действия Тегерана повышают премию за риск на рынке нефти.
Реакция регулятора и прогноз
Локально поддержку рублю может оказывать ужесточение риторики Центробанка. Зампред регулятора Алексей Заботкин заявил, что Центробанк не может не учитывать рост топливных цен и инфляционные ожидания.
С учётом ускорения инфляции в июне на рынке усилились ожидания, что в июле ключевая ставка останется на уровне 14,25% годовых.
Во второй половине июля рублю может понадобиться дополнительная фискальная поддержка: экспортеры будут уплачивать налог на дополнительный доход (НДД) за II квартал вместе с другими циклическими налогами, что временно увеличит приток валюты. По мнению Когана, после этого в августе курс доллара против рубля может ослабнуть до отметок 80,00–85,00.
