Экономика продолжает демонстрировать умеренный спрос; возвращение инфляции к целевому уровню требует времени и устойчивой политики.
Чтобы ограничить рост спроса, ставка остаётся на высоком уровне, что сдерживает инфляцию и темп роста потребительских цен.
Заместитель председателя ЦБ отметил, что для согласования спроса с производственными возможностями необходим продолжительный период умеренного спроса.
ЦБ решил сохранить ключевую ставку на 14%; в дальнейшем будет рассматриваться денежно‑кредитная политика на заседании 23 октября.
Правительство внесло в Госдуму проект бюджета на 2027–2029 годы, предусматривающий значительные военные расходы и рост государственного долга.
Заботкин подчеркнул, что власти и регулятор сотрудничали в течение года по исполнению бюджета на 2026 год и подготовке трёхлетки.
Решения по ставке опирались на целостное понимание бюджетной конструкции, учитывающее обновлённый прогноз.
Параметры бюджета трёхлетки должны сгладить влияние дополнительных расходов за счёт налоговых поступлений, что поможет снизить давление на спрос и на процентные ставки.
Продолжающийся с лета топливный кризис поддержал инфляцию и потребовал наращивания импорта бензина и оборудования для ремонта НПЗ.
В этом году временное убывание производственных и логистических мощностей в ряде отраслей снизило темпы роста и усилило инфляцию; восстановление мощностей в следующем году должно поддержать рост.
По оценке Кабмина, макроэкономический прогноз близок к прогнозу ЦБ, обновлённому в июле.
Ожидается, что в следующем году спрос сравняется с производственными возможностями и вернётся к устойчивой низкой инфляции в районе цели 4%.
Базовый сценарий на 2027 год предполагает стабилизацию инфляции на низком уровне при средней ставке 10,5–12,5%.
ЦБ вернётся к нейтральной ключевой ставке к 2029 году, когда бюджет выйдет на нулевой структурный дефицит.
Сейчас нейтральную ставку оценивают примерно в диапазоне 7,5–8,5%.
