Снижение импорта нефти Китаем
В июне морской импорт нефти в КНР упал до примерно 5,96 млн баррелей в сутки — самого низкого уровня более чем за десять лет, по данным аналитиков. Это значительно ниже среднего показателя в 10,66 млн баррелей в сутки, зафиксированного в трёх месяцах до начала боевых действий на Ближнем Востоке в конце февраля.
Кратковременное перемирие в июне вселило надежду на восстановление транзита через Ормузский пролив, но боевые действия возобновились, и транзит танкеров вновь будет ограничен. Однако объёмы, прошедшие транзитом во время паузы, вероятно, обеспечат сырьём азиатские НПЗ по крайней мере до конца сентября.
Дефицит нефтепродуктов и влияние российских ограничений
Мировой рынок нефтепродуктов испытывает дополнительное давление после решения России временно прекратить экспорт дизеля из‑за повреждений ряда НПЗ в результате ударов беспилотников. Россия — второй по объёму мировой экспортер дизельного топлива, и запрет пришёлся на пик сезонного спроса в Северном полушарии.
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне опустился до 5,19 млн баррелей в сутки — минимального значения с начала наблюдений в 2017 году, что на 32% ниже среднего уровня в 6,85 млн баррелей в сутки до начала конфликта.
Частично сокращение поставок объясняется тем, что после начала боевых действий Китай ввёл неофициальные ограничения на экспорт ряда нефтепродуктов, чтобы защитить внутренний рынок. Экспорт из КНР упал до примерно 350 тыс. баррелей в сутки в апреле и затем частично восстановился до ~411 тыс. в мае и ~423 тыс. в июне — всё ещё значительно ниже довоенного среднего (~719 тыс.).
Перспективы экспорта и влияние на цены
Власти Китая ослабили ограничения, и ожидается наращивание экспорта нефтепродуктов в июле: по оценкам участников рынка, поставки дизеля, авиакеросина и бензина могут вырасти до ~3 млн тонн (около 800 тыс. баррелей в сутки), а предварительная оценка экспорта Kpler для июля составляет ~585 тыс. баррелей в сутки с возможным повышением по мере уточнения данных.
Цены на нефтепродукты уже заметно выросли: сингапурский газойль торгуется около $137,72 за баррель, что на 51% выше уровня 27 февраля. Даже при предположительном урегулировании конфликта угрозы танкерам и сокращение мировых запасов могут поддерживать дальнейший рост котировок.
Вывод
Сокращение импорта нефти Китаем смягчило давление на рынок сырой нефти, но на рынке нефтепродуктов сохраняется напряжённость. Ограничения экспорта из России и уменьшение потоков из региона обостряют дефицит в Азии и поддерживают высокие маржи у переработчиков, что в ближайшие месяцы может удерживать цены на повышенных уровнях.
