Экономика: эксперт оценивает вероятность реализации бюджетного маневра к началу 2027 года и сценарий изменения ставки.
По словам бывшего замминистра финансов и первого зампреда ЦБ Олега Вьюгина, бюджетный маневр должен быть реализован к началу 2027 года, прежде чем возвращаться к снижению ключевой ставки; он сейчас — профессор НИУ ВШЭ.
ЦБ РФ в сентябре сохранил ключевую ставку на уровне 14% после десяти последовательных снижений и далее будет обсуждать денежно‑кредитную политику на заседании 23 октября.
По мнению эксперта, пауза касается больше рисков бюджета следующего года, чем условий кредитования: темпы кредитования позволяют снижать ставку без перегрева, но бюджетная неопределенность требует осторожности.
«И с этой точки зрения я бы держал паузу до середины первого квартала следующего года — чтобы понять, действительно ли текущий план будет выполнен», — пояснил Вьюгин.
Минфин прогнозирует дефицит федерального бюджета на 2027 год в 5,5 трлн руб. (примерно 2,2% ВВП), что почти вдвое больше текущего бюджета на следующий год. Ранее планировался дефицит около 3,2 трлн руб. (1,2% ВВП).
Сейчас аргументы в пользу повышения ставки выглядят неубедительно: инфляционные ожидания остаются высокими, и снижать ставку тоже нельзя — лучше не суетиться и дождаться начала года, чтобы определить направление.
Если бюджет в 2027 году будет выполнен по плану, Олег Вьюгин допускает, что ключевая ставка к концу следующего года составит 12%, а средняя ставка за год — около 10%.
