Рубль укрепляется на фоне дорогой нефти и притока экспортной выручки

МОСКВА, 23 апреля.

Рубль в четверг вернулся к росту после замедления позитивной динамики накануне. Ключевым фактором поддержки остаётся подъем цен на нефть Brent выше психологического уровня $100 за баррель.

К 11:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Мосбирже находилась на уровне 10,92, при этом рубль укреплялся примерно на 0,2%, торгуясь вблизи максимума с конца января — отметки 10,89. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» котировалась около 74,40, где рубль также прибавлял около 0,2%.

На международном рынке форекс к 11:45 мск доллар/рубль находился на уровне 74,80, согласно данным LSEG, что означало укрепление рубля примерно на 0,4%. Курс оставался недалеко от максимума с мая 2023 года — 74,40.

Пара евро/рубль на форексе котировалась в районе 87,49, где рубль дорожает примерно на 0,5%. В ходе торгов российская валюта обновила максимум против евро с мая 2025 года, достигнув отметки 87,41.

Динамика с начала месяца

С начала апреля рубль на форексе усилился примерно на 8% к доллару США и почти на 7% к евро, а на Московской бирже укрепился к юаню примерно на 7% за тот же период.

Роль экспорта и высоких цен на нефть

Существенную поддержку рублю оказывает повышенный приток валютной выручки от экспорта российских углеводородов, проданных по высоким ценам. Подъем котировок сложился весной на фоне дефицита ближневосточных поставок из‑за вооружённого конфликта с участием США, Израиля и Ирана.

При этом поступающая по данным экспортным операциям иностранная валюта в настоящее время не выкупается государством на внутреннем рынке, так как действие бюджетного правила было приостановлено в марте.

Налоговый период и продажи валютной выручки

Продажи экспортной валютной выручки за рубли традиционно активизируются в третьей декаде календарного месяца, когда сырьевые компании накапливают рублевую ликвидность под Единый налоговый платёж. В апреле основной платёж запланирован на 28 число.

По оценкам, сумма налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), входящего в ЕНП, может составить около 700 миллиардов рублей, что более чем вдвое превышает платежи по НДПИ в предыдущем месяце. Это создаёт дополнительный стимул для конвертации экспортной выручки в рубли.

Импорт и потребительский спрос

На стороне рубля также играет снижение спроса импортеров на иностранную валюту, что участники рынка связывают с охлаждением внутреннего потребительского спроса.

В дальнейшем смягчение денежно‑кредитной политики и риторики Банка России может способствовать восстановлению потребительской активности и, как следствие, росту реального спроса импортеров на валюту. Одновременно это способно снизить привлекательность рублевых инструментов с точки зрения доходности.

Ожидания по ключевой ставке

По результатам предстоящего заседания совета директоров Банка России участники рынка в большинстве ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако свежие данные о замедлении инфляции в стране усилили долю прогнозов, в которых допускается более резкое смягчение — сразу на 100 базисных пунктов.

Риски для курса рубля

Одним из потенциальных рисков для рубля участники рынка считают возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила. На такую вероятность ранее указывал глава финансового ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это может означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.

Другим фактором риска называют последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России. Повреждение объектов и вынужденные остановки экспортных отгрузок нефти и нефтепродуктов создают угрозу сокращения притока валютной выручки.

Прогноз по рублю

«Волатильность торгов рублём в парах с ключевыми валютами в ближайшее время может быть повышенной, особенно если регулятор примет более мягкое, чем ожидается, решение по ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего укрепления», — отметил аналитик компании «Алор Брокер» Андрей Зацепин.