Российские кредитные организации в третьей декаде июля резко нарастили займы у Центробанка через операции репо: за три недели регулятор выдал дополнительно примерно 2,099 трлн рублей. В результате общая задолженность банков перед ЦБ достигла около 6,243 трлн рублей — почти вдвое больше, чем в конце прошлого года (≈3,637 трлн).
Объёмы наличных и краткосрочные вливания ЦБ
За первую половину июля объём наличных в обращении вырос на ≈513 млрд рублей, в июне — ≈479 млрд; с начала февраля «кэш» увеличился примерно на 2,416 трлн рублей. На фоне этого Центробанк стал активнее рефинансировать систему, включая краткосрочные операции на один день: 21 июля банки получили около 600 млрд рублей, а 22 июля — около 1 трлн.
Почему возник дефицит рублевой ликвидности
- Рост спроса на наличные со стороны населения — значительный отток депозитов в деньги «под подушку».
- Снижение остатков бюджетных средств на счетах в ЦБ уменьшает объёмы высококачественной ликвидности.
- Увеличение доли проблемных кредитов: возврат выданных займов ухудшается.
- Снижение свободных остатков у бизнеса и населения на фоне инфляции и экономической неопределённости.
Признаки напряжённости на денежном рынке
Ставки на межбанковском рынке остаются выше ключевой ставки, что отражает повышенный спрос на деньги и возможные временные трудности ликвидности у отдельных банков. Структурный дефицит (разница между займами у ЦБ и средствами на счетах банков в Центробанке) оценивается примерно в 2,4 трлн рублей — рекорд с марта 2022 года.
«В стране наступил дисбаланс между возвратом денег в банки и выдачей денег населению» — формулировка, поясняющая суть текущей проблемы.
Риски и возможные последствия
Экономисты предупреждают, что при сохранении тенденций это может усилить давление на бюджет: государство в конечном счёте может быть вынуждено поддерживать банки за счёт казны или Фонда национального благосостояния, что уменьшит фискальные подушки. Кроме того, доля проблемных кредитов выше 10% по методологии МВФ сигнализирует о существенных рисках для стабильности банковской системы и может потребовать длительного восстановления.
Варианты смягчения ситуации включают дальнейшее рефинансирование со стороны регулятора, меры по стабилизации депозитной базы и усилия по снижению темпов вывода наличных; однако восстановление доверия и ликвидности займет время.
