Регулятор поддержал идею расследований крупных дефолтов на рынке облигаций и при необходимости — привлечение прокуратуры.
На форуме по корпоративному управлению на площадке Московской биржи первый заместитель председателя Совкомбанка предложил рассмотреть расследование каждого дефолта на рынке облигаций, особенно учитывая волну дефолтов в 2026 году на фоне продолжительных высоких ставок.
По словам Владимира Чистюхина, дефолты случаются регулярно, и хотя масштаб и влияние различаются, вопрос не должен автоматически превращать ситуацию в институциональный механизм; центробанк уже ведет работу над этим.
Упоминалась межведомственная рабочая группа; если возникнут вопросы к прокуратуре — они могут быть рассмотрены.
Специальная рабочая группа по защите прав инвесторов создана по поручению президента с участием Минфина, Банка России и Генпрокуратуры, но на данный момент кейсов к рассмотрению не поступало.
Старший управляющий Московской биржи по взаимодействию с эмитентами Елена Курицына привела пример дефолта компании с несколькими рейтингами, которая внезапно сменила аудитора.
Она отметила, что нет ясного объяснения того, как организация собирается выбраться из сложившейся ситуации.
Сейчас компания уже в стадии банкротства, а более 300 тысяч инвесторов оказались владельцами обесценившихся бумаг.
В октябре налоговые органы подали в суд заявление о признании банкротом оператора сети АЗС, основным владельцем которого является Евротранс — рядом с дефолтом по облигациям.
«Ситуация, когда инвестиционный рейтинг компании за полгода опускается до дефолта, требует расследования», — сказала Курицына.
Глава набсовета Московской биржи Сергей Швецов поддержал идею расследования дефолтов и изменения правоприменения.
«Умный учится на чужих ошибках, а не на своих. Мы должны подробно разбирать кейсы, чтобы исправлять правила», — отметил Швецов.
«Лучше учиться на чужих ошибках, чем на своих» — отметил Сергей Швецов.
ЧТО ДЕЛАТЬ?
ЦБ предлагает усилить ответственность независимых директоров за достоверность отчетности и рассмотреть более активную роль аудиторов, особенно в условиях санкционных рисков.
Необходимо внимательно анализировать действия менеджмента, организаторов торговли, рейтинговые агентства, аудиторов и регулятора в контексте защиты инвесторов.
ЦБ провел анализ крупных дефолтов и сформулировал выводы по улучшению регулирования.
Директора осознают, что их вознаграждение во многом зависит от качества работы, и могут нести большие финансовые риски за принятые неправильные решения.
В нефинансовых компаниях ответственность за подобные нарушения пока менее выражена; предлагаются дополнительные обязанности директоров и менеджмента публичных компаний.
Чистюхин призвал обновить законодательство; крупные компании уже подвергли критике предлагаемую редакцию поправок.
ЦБ намерен ужесточить требования к аудиторам и поручить Мосбирже взять на себя больше ответственности, включая исключение из высшего листинга эмитентов с техническим дефолтом.
Сама площадка должна становиться более самостоятельной, не превращаясь в инструмент регулятора, а действовать в рамках правового поля.
В законе о банкротстве при реструктуризации будут учитывать интересы облигационеров наряду с другими кредиторами.
