Центробанк отмечает ухудшение финансового положения российских компаний из‑за высоких ключевых ставок и замедления экономической активности. Регулятор связывает это с ростом процентных расходов и падением операционной прибыли у ряда корпораций.
Ключевые цифры
По состоянию на 1 апреля «плохие» корпоративные кредиты составляют около 3,5 трлн руб. (примерно 3,9% кредитного портфеля). При этом регулятор отмечает, что часть негативной динамики скрывают продажи проблемных активов с дисконтом и массовые реструктуризации.
Анализ 89 крупнейших компаний, публикующих отчетность по международным стандартам, показал, что на них приходится почти половина (около 47%) всего корпоративного долга и существенная часть экономической активности — совокупная выручка этих компаний превышает 70 трлн руб.
Мера долговых проблем и масштабы риска
ЦБ оценивает долговую устойчивость через отношение EBITDA к процентным расходам: значение ниже 1 означает неспособность обслуживать проценты, 1–3 — повышенную нагрузку. Сейчас около двух третей долговой нагрузки выборки (66,4%) приходится на компании с повышенной нагрузкой, а почти 9% — на компании в критическом состоянии. Эти показатели выросли по сравнению с предыдущими периодами.
Отрасли в зоне риска
- Угольная отрасль — долговая нагрузка выросла до рекордных значений; EBITDA ниже процентных расходов.
- Строительство и девелопмент — наблюдаются случаи дефолтов и рост реструктуризаций.
- Торговля и машиностроение — встречаются компании с затруднениями обслуживания долга.
- Металлургия — профиль отрасли переживает стресс: падает спрос, встречаются остановки производства и системные проблемы.
Банковский сектор фиксирует ухудшение качества кредитного портфеля: доля кредитов без признаков обесценения сократилась с 74% до 72% за полгода, доля «жёлтой» и «красной» зон увеличилась — до примерно 19% и 6% соответственно.
С учётом рискованных реструктуризаций объём проблемных кредитов заметно выше «официальных» плохих кредитов — около 11,1 трлн руб., или 11,6% портфеля.
Причины и прогноз
Регулятор связывает ухудшение с сокращением прибыли и высокими процентными расходами: в некоторых отраслях компании платят на уплату процентов до 37% EBITDA. В частности, в угольной отрасли зафиксированы значительные убытки.
ЦБ рассчитывает, что долговая нагрузка будет снижаться по мере снижения ключевой ставки: две трети корпоративных кредитов выданы под ставку, близкую к текущей ключевой. При этом регулятор подчёркивает, что корпоративный сектор в целом сохраняет устойчивость и проблемы отдельных заемщиков пока не носят системного характера.
