Резкое падение котировок и давление на капитализацию
На Московской бирже в среду акции «Газпрома» опустились до 90,21 рубля — самой низкой отметки с ноября 2008 года. В отдельные моменты бумаги теряли почти 3%. С начала июля котировки снизились примерно на 11%, с начала года — на 27%, а по сравнению с докризисными пиковыми значениями осени 2021 года компания потеряла почти 80% капитализации.
Сейчас рыночная стоимость компании оценивается примерно в 2,147 трлн рублей (около $28 млрд), что в десятки раз меньше обещанных ранее триллионных показателей. Потеря европейских рынков и неудача в диверсификации экспорта подрывают перспективы восстановления цен и выручки.
Проблемы с поставками в Азию
Переговоры о втором газопроводе на восток фактически остановлены: китайская сторона запросила отложить обсуждение проекта до изменения российских условий. Одним из ключевых требований называется резкое снижение цены — до уровня, сопоставимого с внутригосударственными ценами в России, что примерно в пять раз ниже тех предложений, которые обсуждаются сейчас.
Эксперты указывают, что Китай сейчас располагает значительным рычагом влияния: у России ограничено число альтернативных рынков сбыта, а поставщики сжиженного газа с Ближнего Востока и Северной Африки готовы демпинговать, чтобы перенаправить объемы на азиатский рынок в условиях нестабильности судоходства в районе Ормузского пролива.
Финансовые и геополитические риски проекта
Инвестиции в проект «Сила Сибири‑2» оцениваются примерно в $10 млрд. Если маршрут проляжет через Монголию, то встанет вопрос о ценовой политике и выгодах для транзитной страны: Монголия может потребовать скидку на газ, чтобы участвовать в проекте, что ухудшит экономику поставок.
Дополнительное давление создаёт предстоящий с сентября 2027 года европейский эмбарго на трубопроводный газ из РФ, что грозит потерей оставшихся потребителей в ЕС, в том числе Венгрии, Словакии и Греции. В совокупности эти факторы повышают неопределённость для компании и удерживают котировки на низких уровнях.
