Июньские премии на ESPO для Китая упали из‑за слабой рентабельности НПЗ
Премии на российскую нефть сорта ESPO Blend с отгрузкой в июне из порта Козьмино для покупателей в Китае снизились на фоне ухудшения рентабельности переработки на местных нефтеперерабатывающих заводах, сообщили несколько источников в отрасли.
Цены на июньские партии ESPO ниже майских
По данным трейдеров, июньские партии ESPO Blend на условиях поставки в китайские порты торговались с премией около $5–6 за баррель к ICE Brent. Для сравнения, грузы с поставкой в мае реализовывались с премией порядка $8 за баррель.
Рост мирового спроса и санкционные послабления не поддержали премии ESPO
Снижение ценовых надбавок на ESPO Blend происходит на фоне общего роста мирового спроса на российскую нефть с начала марта. Этому способствовали перебои с поставками из‑за войны на Ближнем Востоке, что привело к дефициту сырья и подтолкнуло премии на российскую нефть к многомесячным максимумам.
Дополнительную поддержку рынку оказало решение США временно разрешить сделки с частью российских нефтяных грузов, уже находящихся в море. Однако это исключение из санкционного режима не распространяется на партии ESPO Blend с поставкой в июне.
По словам источников, послабление касается только тех объёмов, которые были загружены на танкеры до 17 апреля, тогда как партии ESPO Blend для июньских поставок в Китай будут отгружаться во второй половине мая или в июне и под льготный режим не подпадают.
ESPO временно дешевле Urals для Китая
Ослабление покупательской активности со стороны китайских компаний привело к тому, что стоимость ESPO Blend опустилась ниже цены другого ключевого российского сорта — Urals. Обычно Urals торгуется с дисконтом к ESPO из‑за отличий в физических характеристиках нефти.
Один из собеседников уточнил, что в июне поставки Urals в Китай предлагались с премией около $7–8 за баррель.
Роль Индии и особенности спроса в Китае
Сорт Urals отличается более высокой плотностью и повышенным содержанием серы по сравнению с ESPO Blend, однако пользуется устойчивым спросом у индийских переработчиков. По словам трейдеров, это связано с более высоким выходом дизельного топлива, а также географической близостью маршрутов поставок к индийским портам.
«Индия увеличила закупки Urals, перегрев рынок этого сорта, тогда как ESPO там востребован заметно меньше. Это и привело к нетипичному ценовому разрыву между ESPO и Urals в Китае», — отметил один из трейдеров.
По его словам, рынок Urals в Китае остаётся относительно небольшим, и местные НПЗ вряд ли готовы покупать этот сорт по текущим высоким ценам, пока на рынке доступен ESPO.
Другой источник указал, что партии Urals, как правило, попадают в Китай в тех случаях, когда от них отказываются индийские покупатели, а не вследствие целенаправленного интереса китайских переработчиков к этому сорту нефти.
«У китайских нефтепереработчиков сейчас больше запасов сырья, чем у индийских компаний, поэтому они могут выжидать и заключать сделки только после снижения мировых цен», — сказал один из собеседников на рынке.
